<b>Bijsluiter</b>. De hyperlink naar het originele document werkt niet meer. Daarom laat Woogle de tekst zien die in dat document stond. Deze tekst kan vreemde foutieve woorden of zinnen bevatten en de opmaak kan verdwenen of veranderd zijn. Dit komt door het zwartlakken van vertrouwelijke informatie of doordat de tekst niet digitaal beschikbaar was en dus ingescand en vervolgens via OCR weer ingelezen is. Voor het originele document, neem contact op met de Woo-contactpersoon van het bestuursorgaan.<br><br>====================================================================== Pagina 1 ======================================================================

<pre>7. Keuzemogelijkheden voor de gemeente Kaag en Braassem
Opties en gevolgen gemeente Kaag en Braassem:

    1. Er wordt geen obligatielening verstrekt
Dit geeft geen positief signaal aan de maatschappij en levert geen bijdrage aan onze doelen
van de energietransitie. Daarnaast zal er sprake zijn van een verwatering van het
aandelenbelang na conversie met als gevolg lagere dividendopbrengst (het aandelenbezit
neemt naar verhouding af met ca. 5-10%), indien de overige aandeelhouders wel een lening
zullen verstrekken. Indien er voor minder dan € 550 miljoen wordt ingeschreven door de
aandeelhouders, zal versterking van de kapitaalstructuur op een andere wijze gerealiseerd
moeten worden en lijkt inhouding van het dividend onvermijdelijk. Deze optie adviseren wij
om hiervoor genoemde redenen niet.

    2. Er wordt een obligatielening verstrekt naar rato van het aandelenbezit
Dit geeft een positief signaal aan de maatschappij en levert (indirect) een bijdrage aan de
energietransitie. Dit betekent voor Alliander ook gunstige condities en rente hetgeen van
belang is voor consumenten en bedrijven en voor de aandeelhouders.
Gemeente Kaag en Braassem beschikt over 625.819 aandelen; dit is 0,457% van het totale
aandelenkapitaal. Concreet betekent dit een obligatielening van € 2.744.921.
De lening wordt na verloop van tijd (eventueel na verlenging) terugbetaald of omgezet in
aandelenkapitaal (conversie). De huidige verwachting van Alliander is dat er in 2025 € 400
miljoen wordt geconverteerd en in 2028 de resterende € 200 miljoen.

Het verstrekken van een lening aan Alliander betekent dus enerzijds opbrengsten vanuit
Alliander (rente en/of dividend). Anderzijds zullen we een langlopende lening hiervoor
aantrekken en weer doorverstrekken aan Alliander (gematchte financiering) (kosten nihil).
Dit zal voor een periode van maximaal zes tot tien jaar zijn. Reden is dat Alliander heeft
aangegeven voor die tijd de lening te hebben geconverteerd (prognose) en anderzijds
verliest de lening na tien jaar voor Alliander het aantrekkelijke karakter (de behandeling als
50% eigen vermogen), waardoor op dat moment terugbetaling of verversing voor de hand
ligt.

Gemeente Kaag en Braassem past het principe van totaalfinanciering toe maar gezien het
saldo in schatkist (rekening-courant rijk) is het advies om een lening hiervoor aan te trekken
en over een periode van zes tot tien jaar verspreid weer af te lossen. De financiering heeft
negatief effect op de netto schuldquote (4-5%) en nagenoeg geen effect op de
solvabilteitsratio (0-1%).

De financiële consequenties hiervan zijn in beeld gebracht bij een neutraal, pessimistisch en
optimistisch scenario. Het verschil tussen de drie scenario’s zit in het rentepercentage op de
obligatielening. Het rentepercentage bestaat uit een basisrente (tien jaar swap rate) en een
opslagpercentage van 1,975%. De hoogte van het rentepercentage is afhankelijk van de
basisrente (tien jaar swap rate) in december 2021. Deelname aan de obligatielening heeft bij
alle drie de scenario’s een positief effect op de incidentele ruimte (bij neutraal scenario is het
gemiddelde jaarlijkse prognoserendement € 23.000 voordelig).
Generieke uitgangspunten:
Bedrag deelname                : € 2.744.921 (pro rata)
Conversie                      : € 400 miljoen in 2025; en € 200 miljoen in 2028
Renteopbrengst obligatielening : basisrente (10 jaar swap rate) en een opslagpercentage van 1,975%.
Bandbreedte basisrente swap : pessimistisch -/- 0,35%; optimistisch + 0,35%
Dividendopbrengst na conversie : oplopend van 0,91% tot 1,98% (conform prognose opgave KPMG)
Rendement schatkistbankieren : 0%
Rentevisie BNG 10 jrs fixe      : 0,89%
Renteomslagpercentage (ROP) : 1,0%
</pre>

====================================================================== Einde pagina 1 =================================================================

<br><br>====================================================================== Pagina 2 ======================================================================

<pre>          Scenario            bedrag deelname           financieel effect t/m 2026                   financieel effect t/m 2031
      (basisrente swap)          (pro rata)          totaal                 gem. per jaar          totaal                gem. per jaar
neutraal                  €            2.744.921 €            -111.947 €              -22.389 €            -232.495 €              -23.249
pessimistisch             €            2.744.921 €             -76.721 €              -15.344 €            -194.066 €              -19.407
optimistisch              €            2.744.921 €            -147.174 €              -29.435 €            -270.924 €              -27.092



Zoals bovenstaand is aangegeven is de verwachting dat de lening in twee tranches wordt
omgezet in aandelen. Daarmee is er een reëel risico dat de gemeentelijke middelen die met
de lening zijn gemoeid voor lange tijd vastliggen in de onderneming.

    3. Er wordt meer dan naar rato ingeschreven
Concreet betekent dit een obligatielening van € 3.431.152 (pro rata + 25%). Dit geeft een
extra positief signaal aan de maatschappij. Bij een hogere aandeelhouderslening is sprake
van hogere rentebaten. Aan de andere kant heeft de gemeente Kaag en Braassem al een
middelhoge schuldquote en wordt deze naar verwachting in de toekomst hoger door
geplande investeringen in IKC’s en onderhoud bruggen en wegen. Om deze redenen wordt
niet geadviseerd om voor meer dan het naar rato bedrag in te schrijven.

          Scenario            bedrag deelname          financieel effect t/m 2026                   financieel effect t/m 2031
      (basisrente swap)       (pro rata + 25%)       totaal                gem. per jaar          totaal                gem. per jaar
neutraal                  €           3.431.152 €         -139.934 €                 -27.987 €         -290.619 €                 -29.062
pessimistisch             €           3.431.152 €             -95.901 €              -19.180 €         -242.582 €                 -24.258
optimistisch              €           3.431.152 €         -183.967 €                 -36.793 €         -338.655 €                 -33.865
</pre>

====================================================================== Einde pagina 2 =================================================================

<br><br>